美債怎麼買│美國國債是由聯邦政府發行以支持政府支出和債務的債務證券。美債可以支付定期的利息，稱為票息支付。由國家政府發行的政府債券通常被視為低風險投資，因為發行政府為其提供背書。本文將會為大家詳細解釋美債是什麼，以及香港人可以透過什麼渠道購買美債。
溫馨提示：本文表格皆可左右滑覽。
美債怎麼買│美國國債是什麼？
政府發行債券是為了籌措資金以支持項目或日常運營。美國財政部在一年中的定期間隔內通過拍賣出售發行的債券。只有特定的註冊參與者，通常是大型銀行，才能直接在拍賣中購買美國政府債券。政府舉辦債券拍賣時，每個買家提交其購買出價，拍賣將繼續進行，直到所有債券都被正確分配。
一些美債在二級市場上交易。個人投資者可以通過金融機構或經紀人在這個市場上買賣先前發行的債券。美債通過美國財政部、經紀人和ETF等途徑廣泛提供。
政府債券的用途
政府債券有助於資助聯邦預算的赤字，用於為各種項目（如基礎設施支出）籌措資金。然而，聯邦儲備系統還使用政府債券來控制國家的貨幣供應。
當聯邦儲備系統購回美國政府債券時，整個經濟的貨幣供應增加，因為賣方收到資金用於在市場上花費或投資。存入銀行的任何資金都被這些金融機構用於向公司和個人貸款，進一步促進經濟活動。
美國國債和別國國債差別
美國國債幾乎等同於無風險的投資。這種低風險特性是因為發行政府背書支持這些債券。美國財政部發行的國債在全球范圍內被視為最安全的，而其他國家發行的可能存在較大的風險。
由於這種幾乎無風險的性質，市場參與者和分析師將美國國債用作比較與證券相關風險的基準，10年期國債還被用作評估貸款產品利率的基準和指南。由於其低風險，相對於股票和企業債券，美國國債的回報率通常較低。
然而，政府支持的債券，尤其是新興市場的債券，可能存在國家風險、政治風險和央行風險，包括銀行體系是否健全。投資者在1997年和1998年的亞洲金融危機期間看到了一個提醒，即一些政府債券可能存在風險。在這次危機中，幾個亞洲國家被迫貶值他們的貨幣，引起了全球的震盪。這次危機甚至導致俄羅斯違約債務。
美國國債的優勢和劣勢
與所有投資一樣，政府債券為持有人提供優點和缺點。優勢方面，這些債券通常提供穩定的利息收入。然而，由於這些投資的風險水平較低，因此這種回報通常低於市場上其他產品。
美國政府債券市場非常流動，允許持有人輕鬆在二級債券市場上轉售它們。甚至還有專注於國庫券的ETF和共同基金。
固定利率債券在通脹增加或市場利率上升期間可能表現不佳。此外，外國債券面臨主權或政府風險、匯率變動風險以及更高的違約風險。
一些美國國庫債券免除州和地方稅。然而，對於外國債券的投資者可能需要繳納來自這些外國投資的所得稅。
美債優勢
- 提供穩定的利息收入。
- 對於美國債券，違約風險低。
- 免除州和地方稅。
- 流動性強，容易轉售。
- 透過共同基金和ETF進行投資。
美債缺點
- 提供較低的回報率。
- 固定收益在通脹上升時可能表現不佳。
- 當市場利率上升時存在風險。
- 外國債券存在違約等風險。
美國國債術語
如果您對政府債券感興趣，則需要了解以下術語：
- 面值或票面價值（Face or Par Value）：您向政府提供的債務金額，以及在債券到期時將獲得的金額。
- 票息（Yield）：定期支付給債券持有人的利息。
- 收益率（Treasuries）：考慮了市場價格後的債券利率。
- 市場價格（Market Price）：債券在二級市場上的價格，可能與面值不同。
- 國庫券（Treasuries）：指美國聯邦政府發行的債券。
- 短期國庫券（T-Bill）：到期期限在1年或更短的短期國庫券。
- 中期國庫券（T-Note）：到期期限在2到10年之間的中期國庫券。
- 長期國庫券（T-Bond）：到期期限在10到30年或更長的長期國庫券。
- 通脹保值國庫證券（TIPS）：與通脹相關聯的國庫券。
美國國債種類
美國財政部提供了多種不同到期期限的債券，其中一些定期支付利息，而另一些則不定期支付。
在美國，國債主要指未償還的政府債券的名義價值。國債中最大的部分，約31.4兆美元，由公眾持有。政府內部持有約7.6兆美元，截至2026年第二季度，總債務約為39.46兆美元。
1. 儲蓄債券（Savings Bonds）
美國財政部提供EE系列債券和I系列儲蓄債券。債券以面值出售，並具有固定利率。持有20年的債券將達到其面值，實際上翻倍。I系列債券接受與通脹率相關聯的每半年計算的次級利率。
2. 國庫票據（T-notes）
國庫票據（T-notes）是到期期限為2、3、5或10年的中期債券，提供固定票息回報。T-Notes通常有1,000美元的面值。然而，2或3年到期的票據有5,000美元的面值。
3. 國庫債券（T-Bonds）
國庫債券（T-Bonds）是到期期限在10到30年之間的長期債券。T-Bonds每半年支付一次利息或票息，面值為1,000美元。這些債券有助於彌補聯邦預算的不足。此外，它們有助於調節國家的貨幣供應和執行美國的貨幣政策。
4. 通脹保值國庫證券（TIPS）
通脹保值國庫證券（TIPS）是與通脹相關聯的國庫證券。它們保護投資者免受物價上升的不良影響。票面價值（本金）隨通脹增加而增加，隨通縮減少而減少，根據消費者價格指數（CPI）調整。
TIPS按每六個月一次的債券拍賣確定的固定利率支付利息。然而，由於該利率適用於債券的調整本金值，因此利息支付金額會有所不同。TIPS的到期期限為5、10和30年。截至2026年7月23日，10年期TIPS債券的拍賣利率為2.438%。
美債的購買與持有至到期的投資策略
如果您購買政府債券並持有至到期，您將享受定期的票息支付，並在債券到期時獲得初始投資的返還。然而，在此期間，政府債券的價格將在市場上波動。
債券價格與利率呈反比關係，因此當利率上升時，政府債券價格在二級市場上下跌。因此，不持有債券至到期的短期投資者可能會在市場上獲得收益或損失。
債券交易者還可以從特定債券之間收益的相對差異中獲利，這稱為利差，例如，美國國債和高評級企業債之間的利差。另一種債券交易策略是賭注不同到期期限之間利差變化，這稱為收益曲線。
政府債券可以提供相當安全性和相對較高的回報的組合。然而，投資者需要意識到政府有時可能缺乏償還債務的能力或意願。
投資策略附表：美國國債年期與派息週期
| 美國國債類別 | 年期 | 派息週期 |
| 國庫券 Treasury Bills （T-Bills） | 短期：1年或以下 | 不設定期派息 |
| 國庫票據 Treasury Notes （T-Note） | 中期：2至10年 | 每6個月一次 |
| 國庫債券 Treasury Bonds （T-Bond） | 長期：10年或以上 | 每6個月一次 |
美債怎麼買
香港的投資者欲直接或間接參與美國債券市場，主要有以下三種途徑：
1. 直接購買美國國債
香港投資者可以透過銀行或線上證券行，如IB盈透證券，購買美國國債。經由銀行購買的進場門檻可能較高，但部分線上證券行如IB提供相對較低的入場門檻，低至US$1,000（約HK$7,800）。
購買債券時，投資者需支付交易佣金、托管費等費用。而IB的美債佣金亦相對低廉：
IB盈透證券買美國聯邦債券收費
| 聯邦債券價值 | 佣金 | 最低佣金 | 最高佣金 | 平台費 |
| 面值≤1,000,000美元 | 0.003%×面值 | 5美元 | 無 | 2美元 |
| 面值>1,000,000美元 | 0.00015%×面值 | 5美元 | 無 | 2美元 |
IB盈透證券買美國市政債券收費
| 市政債券價值 | 佣金 | 最低佣金 | 最高佣金 | 平台費 |
| 面值≤10,000美元 | 0.075%×面值 | 1美元 | 125美元或交易價值的1% 取最小值 | 2美元 |
| 面值>10,000美元 | 0.01875%×面值 | 無 | 125美元或交易價值的1% 取最小值 | 2美元 |
2. 使用美國國債ETF進行間接投資
香港散戶若想以較低入場門檻並享受高流動性的方式投資美國國債，可考慮使用美國國債ETF。這種交易模式與購買美股相似，並且更容易上手，僅需數百港元即可進行交易。
3. 投資美國債券基金
投資者也可以考慮透過投資美國債券基金間接參與美國國債市場。這種方式與投資一般的互惠基金相似，可以透過銀行、證券行或基金平台參與。與一般基金一樣，投資者需支付認購費、贖回費及基金管理費等。
債券基金VS債券ETF
| 項目 | 債券基金 | 債券ETF |
| 管理方法 | 大多為主動型基金 | 大多為被動型基金 |
| 選債方法 | 會有信用分析師分析公司信用 | 主要跟蹤債券指數 |
| 購買方法 | 可以直接從基金公司購買 | 需從在交易所購買 |
| 交易模式 | 每日只會有一次定價及交易 | 像股票一樣價格在日內上下浮動 |
| 透明度 | 不會每日公開持倉 | 即時更新持倉資訊 |
投資美國國債的潛在收益
有投資者認為，購買美國國債能夠提供相對穩定的被動收入。然而，投資者需要注意到政府有時可能缺乏償還債務的能力或意願。此外，美元兌港元匯率的變動以及通脹的影響也是需要考慮的因素。因此，在制定長遠財務計劃時，投資者應充分考慮港元未來的前景，以及通脹對購買力的影響。
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